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春节假期后,中国主要能源类产品市场走势分析
一分快三 张敏2 2020-02-02 19:01:04

动力煤:

春节前,自1月17日开始产地煤矿开始停产放假,仅部分国有大矿维持正常生产,价格趋稳运行。春节后,动力煤整体出现供需双弱现象,从1月底开始,晋陕蒙等地相继出台了企业延迟复产通知,煤炭生产企业复工延迟,在产大矿多以长协煤铁路运输为主,但铁路发运量及港口煤炭库存均有下降,另外受企业停工停产影响,沿海六大电厂煤炭日耗也大幅下降,目前多数贸易商仍处于休市状态,港口煤炭调出多以长协煤为主,现北方港口5500大卡动力煤报价在560元/吨左右。

流通方面,沿海因上游煤炭供应偏紧,主运输通道大秦线煤炭发运量连续多日位于100万吨以下的低位水平,截至2月1日秦皇岛港煤炭库存443万吨,同比回落24.60%。

需求方面,虽然港口库存处于低位,但下游需求基本停滞,因各地下游企业复工时间同样延后,工业用电量下降,电厂煤炭日耗快速回落,截至2月1日,沿海六大电厂耗煤量降至40万吨以下,与1月初相比降幅近50%,而库存可用天数攀升至40天以上的高位水平。

内陆电厂,与沿海六大电厂不同,其他地区电厂电煤库存略显紧张,以山东地区电厂为例,节前山东地区电厂多已完成2月份电煤招标任务,招标价格基本与1月底价格持平。节后电厂电煤库存普遍下降至15天左右,受运输受限影响,个别企业自备电厂电煤接收价格上调15-25元/吨。

进口方面,节前澳洲煤报价平稳,印尼部分矿对我国国内节后市场持看涨态度,报价稳中偏强运行;节后我国进口市场现暂以平稳为主,受华南地区复工时间延迟影响,现港口贸易商操作较少,煤价维稳。

政策方面,2月1日,国家能源局综合司发布关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知:严禁在合同约定以外随意涨价,严禁以各种理由不履行中长期合同,严禁限制煤炭外销。受政策影响,主流煤企将履行社会责任,保持煤炭价格平稳运行。另外对于复工复产进度迟缓、产量恢复慢的煤矿,各地和有关中央企业要强化责任落实,及时进行督促约谈。国家有关部门将对复工复产进度慢、保障煤炭稳定供应不力的地区进行重点指导和督促检查。受此影响,后期各地煤矿会逐步有序复产,增加有效供应。

后期来看,在国家能源局综合司关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知的引导下,产地煤矿会逐步有序组织生产,产量会逐步释放,而下游用煤企业在正月十六复工以后,届时采购需求会集中增加,短期对煤价形成一定支撑。但长期来看,随着国内煤矿生产和进口煤的恢复,供应仍是充裕宽松的,价格也将趋稳并在合理区间运行。

炼焦煤:

春节前,受焦化厂冬储需求支撑以及煤矿停产放假等因素影响,春节之前焦煤市场整体保持稳中偏强态势。春节后,除国有大矿正常生产外地,多数煤矿停产停售停运,下游焦化厂采购相对困难,原料供应紧张。价格方面,年前受区域供应紧张影响,山西、陕西、内蒙部分优质焦煤价格涨20-50元/吨不等,其中临汾地区低硫主焦煤涨至1480元/吨附近,吕梁地区低硫主焦煤涨至1420元/吨,乌海地区低硫1/3焦煤涨至1040元/吨。

年后煤矿生产及公路运输基本停滞,除部分国有大矿正常生产外,主产地多数煤矿延迟复产至正月十六以后,再加上节前焦化厂存煤力度不够,多地焦化厂出现了原料煤库存紧张的现象,受此影响,现山西长治及临汾地区焦化厂限产力度在50%左右,其他地区焦化厂多限产20%左右。

下游产品方面,基于原料不足,焦化厂陆续有限产,再加上钢厂积极催货,现焦炭供应紧张,山西部分焦化厂于2月1日提涨100元/吨,对于焦炭提涨,钢厂接受或有难度。

整体来看,目前焦煤供应紧张,下游采购困难只是暂时的,下游产品提涨,对焦煤的提振作用也相对有限。后期随着煤矿生产的恢复,运输的通畅,焦煤市场仍将趋稳运行,涨价可能性不大。

无烟煤:

春节前,国内无烟煤市场平稳运行。春节后,无烟煤主产地煤矿复工复产时间普遍延后,下游需求放缓。年前中国尿素开工负荷率67.88%,处于相对高位,受下游开工延迟影响,部分化肥厂也已开始限产,造成无烟煤需求一般,短期需求偏弱,价格暂稳运行。

价格方面,山西晋城地区主流无烟中块车板含税价执行1050元/吨;河北邯郸地区主流无烟中块出矿含税价执行900-1090元/吨,均稳。

对于无烟煤后期走势,这主要取决于产地煤矿与下游企业复工情况。正月十六以后,煤矿及下游企业陆续复工复产后,不排除有部分用户为进行补库而小幅提涨无烟煤价格的可能。长期来看,随着无烟煤供需端均回归至正常水平,届时国内无烟煤稳中偏弱运行。

喷吹煤:

春节期间国内部分喷吹煤大矿仍维持生产,但整体产量不大,前期停产地方矿复工时间有所延迟,具体复工情况仍需进一步关注各地区发布的相关文件及政策。

需求方面,目前山东、河北地区钢厂高炉开工率较节前变动不大,其中现阶段唐山地区126座高炉检修19座,高炉开工率为84.92%较节前持平。钢厂方面经过春节期间的消耗,现阶段喷吹煤库存多处于低位水平,近期陆续开始有补库计划,但由于近期运力不佳、地方矿复产受阻等因素影响,钢厂补库速度较为缓慢,部分钢厂开始小幅提涨市场煤价格,其中唐山地区某钢厂无烟喷吹煤招标价格涨104元/吨至1004元/吨,烟喷吹煤招标价涨105元/吨至808元/吨。

对于喷吹煤后期走势,不排除近期有部分钢厂为进行补库继续提涨市场煤价格的可能,但主流市场仍将以稳运行。

原油

中国市场作为全球最大的原油进口国,全球第二大原油消费国,此次新型冠状病毒疫情的发生引发了对中国原油需求的担忧,同时引发全球投机基金的避险操作,从外围金融层面上利空原油。

价格方面,自2020年1月21日开始,国际油价呈现下跌行情。据统计,2020年1月21日至2020年1月31的9个交易日内WTI累计跌幅达6.98美元/桶,或11.92%,布伦特累计跌幅达7.04美元/桶,或10.8%,且9个交易日中有5个交易日的单日跌幅超1美元/桶。

国际方面,欧佩克减产主导国沙特的态度积极,沙特表示正在检测原油市场,“有能力根据情况采取必要的行动支持原油市场的稳定” 并提议提前在2月份召开欧佩克大会,以解决疫情事件对全球原油需求造成的影响,对此阿联酋、俄罗斯等欧佩克联盟减产大国均表示,需要几天时间来监测局势发展,以及决定会议的日期。

国内加工量方面,主营炼厂原油加工量保持稳定,山东独立炼厂生产负荷降低。卓创依据调研的样本估算,山东独立炼厂的原油日加工量降低约7万吨,满负荷装置日加工量约为48万吨。预计山东独立炼厂开工负荷将会进一步降低,未来会有更多的炼厂选择低负荷生产或部分装置循环或停产。

后期展望,国际油价回暖概率较大,欧佩克将深化减产稳定油市,市场理性氛围也将逐步回归,油价应该会继续在当前水平附近获得支撑,后续或大概率呈现筑底行情。在严格防控的大环境下,交通和企业制造业否极泰来,需求或将稳步恢复。当然,若国内形势依然严峻,市场需求回暖力度不足,国际油价筑底甚至前期再度探低的可能性也依然存在。

成品油:

主营方面,两大集团全力保障社会供应,各炼油装置均保持稳定开工,仅少数炼厂小幅调低开工负荷。随着市场需求减少,库存呈现上升趋势,为了减轻库存压力,不排除有调整排产计划、加大成品油出口、提前装置检修的可能。

独立炼厂方面,东营、淄博、滨州、潍坊部分炼厂降低开工负荷30%左右,部分炼厂的部分装置甚至停工或闭路循环,以此减少汽油、柴油产量,减轻库存压力。炼厂对市场多持悲观预期,加之春节期间,市场成交低迷,炼厂库存呈现上升趋势。

需求方面,由于目前国内形势,居民驾车出行大幅减少,汽油需求极为低迷。柴油方面,春节假期,工程、基建基本处于停工状态,少量物流运输对于柴油需求的支撑十分有限,故柴油需求亦表现较弱。航空煤油方面,由于出行人数减少,国内大量航班架次取消,例如2月1日,41家中国内地航空公司计划执行航班17098架次,取消航班9461架次,因此国内航空煤油需求亦有明显缩减。

物流运输方面,春节期间高速危化品车辆禁行时间延长至2020年2月2日24时。同时,外地车辆进入山东地区将受到较为严格限制,山东作为成品油对外流通大省,资源流动受到较大限制。

价格及成交方面,以山东地区为例,从1月26日(正月初二)开始,山东地炼汽油、柴油价格受原油下行的影响随之下跌,截至2月1日(正月初八)汽油主流跌幅在200-550元/吨。山东地炼柴油主流跌幅在100-400元/吨。虽然在1月31日受中间贸易商逢低囤货,部分山东炼厂柴油价格有所反弹,但柴油整体趋势仍以下滑为主。由于受限于物流运输以及需求面的影响,山东地炼市场成交表现十分低迷。目前山东地炼92#汽油主流市场价6000-6400元/吨,-10#柴油主流市场价5500-5900元/吨。

后期展望,春节假期结束后,居民驾车出行将有所增多,汽油消费或稍有回暖;柴油方面,部分工程、基建或有复工可能。但与往年相比,由于整体交通运输量的下降,预计国内汽油、柴油的需求量与往年相比或将大幅减少。

主营方面,主营销售单位暂未复工,但节前原油变化率维持在负值低位,受到春节假期延长且假期期间原油不断下跌影响,预计节后变化率将快速下探,国内成品油市场下调预期浓厚,不排除各地主营复工后批发环节价格出现大幅下滑的可能,初步预计主流跌幅在200-300元/吨。

山东地炼方面,在炼厂库存压力和需求尚未释放等因素制约,山东独立炼厂汽柴油价格仍有一定下调空间。短期来看,部分炼厂通过大幅降价以及降低产量,库存压力已稍有缓解。但长期来看,待国内形势有明显好转,下游刚需补货入场,山东地炼柴油价格或有较为明显的反弹。

液化气:

国际方面,沙特阿美公司2月CP公布,丙丁烷价格均有大幅下调。丙烷为505美元/吨,较上月下调60美元/吨;丁烷545美元/吨,较上月下调45美元/吨。一分快三认为,2月CP丙丁烷价格均有大幅下调,主要受到国际原油、供需、物流等方面因素影响。

供应方面,OPEC减产会议影响,国际市场原油减产,丙丁烷总供应量有所缩减,但市场需求方面不容乐观。虽目前仍北半球处于冬季,但气温高于往年水平,终端需求低于市场预期。且国内市场而言,受非市场因素影响,聚集性场所如饭店、工厂等多延期开工,终端消耗需求不佳,进一步利空进口市场。

价格方面:1月下旬全国液化气价格整体呈现大幅下调的趋势,市场交投氛围偏冷清,   春节假期至今,国内液化气价格下跌 区间在500-600元。主要原因:一是,欧美原油期货价格持续下跌,业者心态看空为主,采买积极性较低;二是,春节前后市场多排库让利,加之市场运力下滑,终端需求不足,卖方被动下调刺激采买;三是,2月进口CP空头预期偏强,下游入市情绪较观望,按需进购为主要节奏。后期来看,市场消整体耗疲软,卖方出货压力较大,全国液化气市场价格易跌难涨。

物流运输方面,随着危化品车限行时间延长,液化气运力受阻,炼厂及进口贸易单位出货承压,同时部分省份企业开工时间延长至正月十六,部分进口单位放缓商谈节奏,国内市场行情不佳同样利空国际市场。

后市展望,目前部分下游深加工企业降低装置开工负荷率,工业需求仍存有下降预期,民用方面而言,受交通等方面因素影响,居民外出减少,饭店、车用等终端消耗需求难有增长,市场整体需求难有好转,部分企业为降低库存大幅下调报价。在元宵节左右,市场行情或将出现好转。长期来看,目前3月CP预期远低于2月水平,业者对后市多有看跌情绪,市场大幅上行难度较大。

硫磺:

硫磺作为副产品,其产量调整不受自身出货及市场而变化。

供应方面,据一分快三了解,节后国内各地炼厂生产暂时维持正常,各地区炼厂生产多以液体硫磺为主。虽运输多为短途,然受交通管控影响,车辆进出受限,局部地区炼厂库存或将增加,尤其是地方炼厂已经采取降价销售模式。

国内港口库存方面,节前根据一分快三统计国内主要港口库存量突破300万吨,节日期间由于运力有限,部分地区企业库存备货充足,港口库存随着节后部分船只陆续抵港将有继续增长的表现。据卓创了解,节日期间镇江港抵港2万吨,回运2万吨;南京港节日期间抵港1万吨;潍坊港、龙口港均有日韩液硫船货抵港,且节后仍有抵港计划。

价格方面,节后国内各地区炼厂出货表现一般,中石化各地区炼厂1月31日月结,多数地区维持稳价;山东各地方炼厂出货不佳,价格继续下降,低端在280元/吨;港口目前仍处于假期模式,因湖北地区下游磷肥企业开工低位且部分工厂有停车计划,节前备货仍需消耗一段时间,港口市场商谈难恢复;美金盘方面,卡塔尔Tasweeq公司2020年2月官方价格涨2美元/吨,在FOB42美元/吨。科威特2月官方价格涨2美元/吨,在FOB41美元/吨。

下游方面,节前磷酸一铵企业开工39%,二铵企业开工维持在44%。节后据一分快三了解,磷酸一铵和磷酸二铵企业随着节后个别企业减产或停车,开工率将有所小幅下降。2020年一季度大型企业及中小型企业将维持低开工;钛白粉、硫酸、溴素维持稳定。然受运输影响,各产品发货相对困难,下游大部分客户延期接货,对硫磺需求积极性极低。

基础油:

价格方面,国际原油持续下跌走势,下游开工时间延迟、炼厂库存积压等多重市场利空因素交互影响下,基础油价格承压下行。据一分快三统计,自1月底以来,炼厂各型号基础油价格下跌70-250元/吨,华南地区中海油惠州基础油跌150-250元/吨,山东地区清源石化、奥星石化等基础油下跌70-200元/吨,辽宁地区盘锦北沥均以大单价格优惠出货。

供应方面:各地炼厂基础油装置多正常运转,基础油库存日益升温,为降低库存压力,节后炼厂采取降价销售及下调装置开工负荷等多重措施。据卓创了解,目前各地炼厂平均开工率维持在50%-60%,基础油日产量明显下降。

运输方面,目前各地炼厂销售部门已经开始投入工作,为资源输出做准备。据炼厂反映,罐车出货受限但船单出货不受影响,贸易商或下游走海运港口接货后可在附近储存,以海运出货为主的炼厂节后出货相对略好。与之相反的,山东地炼的基础油生产厂家目前出货较慢,厂家开工负荷不高。

后市展望,基础油下游行业复工时间多延迟至2月中旬,目前对基础油资源暂无购进的需求。但由于近期基础油价格普遍下调,部分贸易商谨慎囤货,操作积极性较去年同期有所下降。整体来看,基础油资源消化陷入困境,随着资源供应逐步增加,炼厂面临憋库风险,基础油价格或将继续持下行走势。

石蜡:

供应方面,据卓创统计,节前国内炼厂库存在5.95万吨左右,同比去年降幅在18.4%左右,其中资源主要以东北炼厂为主。春节之后,国内炼厂装置运行平稳为主,炼厂零星出货,销售压力增加。

需求方面,下游市场尚未恢复,需求基本停滞,商家担忧心理增加明显。出口方面发货不畅,加重商家观望心态。

市场心态方面,年前维稳心态为主,考虑到节后需求惯例增加,且市场价格仍处低位业者后市预期向好。

后市展望,目前国内石蜡市场不确定因素较多,从炼厂方面来看,供应平稳,库存压力或将持续增加;从市场来看,物流运输受限,抑制市场交投;从下游需求来看,市场需求低迷持续,大幅萎缩,加重商家担忧情绪。综合来看,节后石蜡市场不乐观因素明显,炼厂政策变化以及下游需求情况成为商家关注重点。

LNG

往年来看,LNG市场一般在春节前后节假日期间,受下游用户停工影响,市场需求都会有大幅减少;而上游工厂大面积停工情况较少,因此市场供应减少幅度有限。而今年春节期间,国内LNG市场情况较为特殊,国内春节假期普遍延长,市场供应及下游需求方面减量明显。

供应方面,国产减少幅度较小,进口减少幅度较大,整体充足

国产LNG方面,据一分快三统计,在春节之前的1月23日,全国LNG工厂开工厂家为95家,LNG工厂周均开工率为52%。而目前来看,全国LNG工厂中,东北多数工厂停工;西北地区,陕西目前开工工厂约为70%,但基本都处于半负荷状态,宁夏除长期停工液厂外,其他液厂也都是半负荷开机;西南地区大部分液厂停工。从整体开工情况来看,全国LNG工厂开工厂家不足85家,开工率对比年前下降约7%,开工降至45%。

海气方面,全国各接收站的供应大幅减少,整体供应量对比1月23日统计数据减少约50%,对比冬季正常时期的供应量降幅超过70%。部分接收站调整减少对外装车时间,如中石化青岛接收站,仅在每天中午十一点半前装车。其他接收站中,目前仅有天津中海油和天津中石化的日均槽批量保持在100车以上。

虽然国产和进口LNG都有不同程度减少,但整体供应上,对比需求来看,依然相对充足。

需求方面:运输不畅,下游停工及延期开工,消费主体为刚需城燃

首先,目前各地为有效切断病毒通过交通工具传播的途径,严格管理道路,高速限行,部分地区路况检查较为严厉,运输环节受限。

其次,国务院办公厅发布通知延长2020年春节假期至2月2日,另外如北京、天津、山东、江苏、广东、河北、浙江、湖南、吉林、福建、上海、四川、云南、重庆等地,要求区域内部分地区、部分企业或各类企业开工时间不早于2月9日24时,同时,为了防止疫情传播,号召全国人民减少出门,因此下游工业用户需求量大幅减少,餐饮等商业用气减少,运输车辆停运以及部分地区省际客车、市际客车以及市区公交的停运等致使LNG加气需求锐减,部分地区基本无量。

再次,目前下游需求的消费主体,主要为各地城市燃气以及有任务的相关企业,一般都是关系国内民生的刚性需求。据了解,目前进入湖北车辆管控严格,市区内也需通行证,湖北地区需求降至一天不足十车,且普遍也是城燃需求。

价格方面:出厂压力大,价格稳中下调;运输司机少,运费普遍上涨

据了解,目前下游需求一般,西北及华北华东部分工厂和接收站出货价格不高,其中陕西及新疆地区下调报价较多,不过也有部分工厂抱有能卖多少算多少的想法,价格较为稳定。

目前多数贸易商仍然处于停业状态,市场交易清淡。受高速限行、司机减少、运费上涨影响,LNG运输成本上升。由于部分地区属刚需交易,存在一车一议情况。

未来展望:

供应方面,部分工厂预计初十开机,部分工厂或面临罐满停机的情况,整体来看,国内LNG供应相对充足;需求方面,从目前各地企业计划开工的时间看,主要下游需求区域京津冀鲁豫及长三角、珠三角地区或将无法在2月9日前正常复工,因此全国LNG下游需求在此之前将无明显恢复。

单从供需来看,价格方面在2月10日之前,或将以稳中下行为主。但考虑到当下形势严峻,道路交通受阻,一是检查严格,运输不便,耗时费力;二是司机较少,补贴较大。综合来看,存在LNG送到价格或不降反涨的可能性。

工业气体

供应方面,第一,受市场需求疲软影响,多数全液化空分基本维持停工状态,且复工计划推迟。第二,受国内大型钢厂、一分快三等企业正常生产支撑,配套空分基本处于正常开工状态,部分外液化装置停工增多。但值得注意的是,鉴于特殊时期对医用氧的需求大增,部分医用氧生产企业,例如武钢、湘钢等仍维持较高开工率。

需求方面,虽下游钢厂、一分快三等大型终端需求仍在,但受各地延迟复工通知影响,下游中小企业基本无开工意愿,且为了控制区域间人员流动,多地高速限行,运力受阻明显,市场整体交投仍显疲软,市场启动或将延迟。

价格方面,全国多数地区液氧、液氮、液氩价格与节前相比变化不大,部分地区因外销不畅,价格下滑,其中河北市场液氩跌至200-300元/吨,个别低至百元附近。

后市展望,未来随着各地企业复工,工业气体市场或随即迎来升温。据卓创了解,华北地区受钢厂需求带动,液氧市场或率先启动。此外,受西南、西北等地主力单晶硅企业扩产带动,液氩市场亦或可快速回暖。